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[产业资讯] 2021环境企业50强分析报告--资产负债率等指标分析

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25hb.com 发表于 2021-7-25 16:03:31 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
2021中国环境企业50强榜单已于近期在2021中国生态环境产业高峰论坛上揭晓。50强企业是我国环境产业领军力量,对产业发展发挥着重要引领作用。今年,环境商会在发布榜单的基础上,联合和君咨询推出《2021中国环境企业50强分析报告》,期望通过对50强企业的整体分析,展示这一群体特征,探讨环境产业发展趋势。即日起,公众号将陆续发布报告节选,敬请关注。今天分享50强资产负债率、净资产收益率、研发投入等指标分析。
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        资产负债率
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        2020年,50强企业平均资产负债率为63.88%,较2019年63.46%微微增加0.42个百分点,相较于2019年同比值(增长1.29%)大幅降低,但较环境上市公司平均资产负债率的59.69%仍偏高,且较环境上市公司平均资产负债率的同比增幅(0.20%)亦偏高。(图2-9)来自:25hb.com
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        上榜企业中,资产负债率高于80%的企业占比4.08%;在70%至80%之间的企业数量占比20.41%;在50%至70%之间的占比53.06%;50%以下的占比24.49%;12家企业的资产负债率高于国资委规定的70%红线,占比24.49%。而在环境上市公司中,资产负债率高于80%的企业数量占比4.09%,在70%至80%之间的占比12.28%,在50%至70%之间的占比39.18%,50%以下的占比44.44%。(图2-10)可见,资产负债率高企仍是头部企业主要特征之一。来自:25hb.com
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        上榜企业中,资产负债率同比增长的企业数量与同比下降的分别占比57.14%和42.86%,而环境上市公司数据分别为53.22%和46.78%。环保头部企业仍以重资产投资作为主要驱动要素特征明显。
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        在个体资产负债率增长方面,上榜企业中降幅最大的是玉禾田,同比下降18.81%;复合增长率降幅最大的同样是玉禾田。
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        净资产收益率(ROE)来自:25hb.com
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        2020年,50强企业平均净资产收益率(ROE)为6.60%,较2019年8.02%下降了1.42个百分点,相较于2019年同比(下降0.61个百分点)降幅进一步扩大,但较环境上市公司平均ROE的6.47%仍偏高,较环境上市公司平均ROE的同比降幅(下降0.99%)偏高。(图2-11)来自:25hb.com
       

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        上榜企业中,ROE高于20%的3家,占比6.38%,分别是玉禾田(25.48%)、侨银股份(23.88%)和伟明环保(22.63%),固废领域企业在2020年的抢眼表现可见一斑;在10%至20%之间的占比25.53%;在5%至10%之间的占比38.30%;在0至5%之间的占比19.15%;ROE为负的占比10.64%。而在环境上市公司中,ROE高于20%的企业数量占比4.05%,在10%至20%之间的30.64%;在5%至10%之间的34.68%;在0至5%之间的13.87%;ROE为负的16.76%。(图2-12)
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        上榜企业中,ROE同比增长的企业数量与同比下降的企业数量分别占比36.17%和63.83%,而环境上市公司数据分别为37.06%和62.94%。在个体ROE增长方面,上榜企业中ROE同比增幅最大的是节能铁汉,2020年ROE同比增长14.21%,主要受益于2020年扭亏为盈;复合增长率增幅最大的是龙马环卫,2020年较2018年增长7.00%。来自:25hb.com
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        研发投入来自:25hb.com
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        2020年,50强企业平均研发投入1.28亿元,与2019年1.27亿元基本持平,是环境上市公司平均研发投入(0.69亿元)的近2倍。(图2-13)
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        上榜企业中,研发投入同比增长的企业数量与同比下降的分别占比63.63%和36.37%,而环境上市公司数据分别为65.65%和34.35%。
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        在研发投入强度方面,上榜企业平均研发费用占营业收入比重为2.07%,与2019年2.04%基本持平,而环境上市公司平均研发投入强度为2.20%,且较2019年增长0.13个百分点。(图2-14)来自:25hb.com
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        上榜企业中,研发投入强度超过3%的企业数量占比43.24%,其中最高的是聚光科技(11.20%)。聚光科技由于所从事业务属性,多年来一直重视研发投入,始终坚持“自主可控、自主研发”的发展路线,公司研发人员数量、知识产权数量也均名列50强企业前茅。2020年,聚光科技加大智慧工厂领域的研发投入。
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        上榜企业中,研发投入强度同比增长的企业数量与同比下降的企业数量分别占比36.17%和63.83%,而环境上市公司数据分别为61.83%和38.17%。
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        在个体研发强度增长方面,上榜企业中研发强度同比增幅最大的是聚光科技,2020年研发强度同比增长3.63%;复合增长率增幅最大的同样是聚光科技,2020年较2018年增长4.38%。总体来说,随着产业的发展,上市公司整体对研发呈愈加重视的趋势。
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        分析小结来自:25hb.com
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        通过上述数据分析对比,我们认为50强企业2020年整体呈现的特征可以总结为:回归理性,轻重并举,重视研发。来自:25hb.com
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        2020年50强企业大多数指标数据较往年均有所下滑,尤其是净利润率、ROE等反映盈利能力的数据近年来呈逐年下滑趋势,这一方面受整个行业总体趋势的影响,而另一方面,更加说明头部企业已经在开始主动防范投资风险逐步回归理性。环境产业作为重投资属性产业,经过长时间高速发展,环境企业积累一定的风险,负债率高企、财务成本巨大等压力日益增加。与此同时,近年来各级政府和国资系统要求国有企业防控投资风险、降低负债水平。因此,近年来的数据也表明,50强企业作为环境产业中营收、利润、资产规模等最大的一个群体,风险防范工作在日益加强,一方面,放缓投资脚步、优选投资标的,另一方面,不断加强提质增效力度,向管理要效益。环境产业企业逐步向重发展与防风险并重的实业经营思维回归。
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        通过数据对比发现,50强企业近年来资产增速逐步放缓、资产负债率有所下降,但营业收入依然保持稳健增长,这与头部企业在上述控风险的大环境下,开始布局工程、技术运营服务等轻资产业务有直接关系。很多企业发布的“十四五”规划中也明确未来5年要积极拓展轻资产业务,“以重养轻、轻重并举”,尽管由重向轻的过程会带来净利润等数据的下滑,但从长期来看,也会更加有利于这些企业甚至整个产业的健康可持续发展。纵观全球环境企业数据均可表明,规模越大的企业,其净利润率、ROE等水平反而偏低,例如,全球最大规模的环境企业威立雅2020年利润率水平仅为3%左右、ROE仅为5%左右。这也从一个侧面反映出以50强企业为代表的我国环境产业随着发展日益成熟的特征。
       
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        2020年50强企业研发投入和研发投入强度均较2019年有所增加,这也从一个侧面反映出头部企业对于技术研发的日益重视,这一方面是由于经过过去十余年的不懈努力,我国环境质量得到明显改善,后续环境质量进一步改善将进入“深水区”,以工业环保为代表的环保领域对技术的要求较传统领域高出许多,于是头部企业主动拥抱产业发展,积极布局技术研发,另一方面,轻资产业务的主要驱动要素之一即为技术,几乎所有头部企业在其发布的“十四五” 规划中均将数字化作为其未来发展的驱动要素之一,这也是头部企业拥抱变革、积极转型的例证。来自:25hb.com
       

        环境产业经过“十二五”、“十三五” 期间“黄金十年”的发展,在“十三五”尾声的2020年,已经呈现出与以往十分不同的发展特征,传统模式仍在继续、创新发展暗流涌动,相信在即将开始的“十四五”,以50强企业为代表的环境产业发展必将开创一个新局面,走出一条中国特色的生态文明发展之路。
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